回顾美国经济大萧条

碧海蓝天

1929—1933年的大萧条是美国和西方世界的一场噩梦，它给美国人留下了痛苦的记忆。目前，美国的失业率创9年来的新高，美国又有人联想起70多年前那场震惊世界的灾难。证券持有人的损失高达260亿美元，成千上万普通美国人辛劳一生的血汗钱化为乌有。

　　在“大萧条”中，企业破产l09371家，私营公司纯利润从1929年的84亿美元降为1932年的34亿美元。1931年美国工业生产总指数比1929年下降了53.8%。重工业生产的缩减尤为严重，作为20年代美国经济繁荣标志的钢铁、汽车和建筑等行业的衰退更是明显。

　　1933年初，前总统柯立芝在死前4天还在哀叹：“举目四望，看不到任何希望。”连一向处世乐观的富兰克林·罗斯福，眼见马里兰银行倒闭时也惊呼道：“不知这座用纸板搭的房子会不会倒塌？”

　　由于工、农、商业萎缩，到1933年3月，美国完全失业工人达1700万，半失业者不计其数。农民的现金收入从每年162美元下降到48美元，约有101.93万农民破产，沦为佃农、分成制农民和雇农，许多中产阶级也纷纷破产。

　　危机期间，一方面生产过剩，消费紧缩，导致商品积压；另一方面普通美国人却缺衣少食，生活日益贫困。为了维持农产品的价格，农业资本家和大农场主大量销毁“过剩”产品，用小麦和玉米代替煤炭作燃料，把牛奶倒进密西西比河，使这条河变成“银河”。

　　由于人们普遍对未来缺乏信心，导致社会道德进一步沦丧，盗窃、斗殴、凶杀案件层出不穷。胡佛总统曾经要求喜剧演员通过给人们以欢笑减轻大家的心理压力，但结果却是在社会上产生了一大批取笑他的笑话。如：城市中的无家可归者用木板、旧铁皮、油布甚至牛皮纸搭起了简陋的栖身之所，这种小屋聚集的村落被称为“胡佛村”，流浪汉的要饭袋被叫做“胡佛袋”，由于无力购买燃油而改由畜力拉动的汽车被叫做“胡佛车”，露宿街头长椅上的流浪汉身上盖的报纸被叫做“胡佛毯”。纽约大街流行这样一首儿歌：“梅隆拉响汽笛，胡佛敲起钟。华尔街发出信号，美国往地狱里冲！”

　　据1932年9月《幸福》杂志估计，美国有3400万成年男女和儿童，约占全国总人口的28%的人无法维持生计（1100万户农村人口未计在内），流浪人口达200万，仅纽约一地1931年一年中记录在案的倒毙街头的案件就有2000余起。这一时期出生的儿童身材矮小，后来被称作“萧条的一代”。全美有33万儿童失学，女孩子为了养家糊口冒着怀孕的危险以10美分一次的价格到街上卖淫。由于长期的营养不良，当美国参加二战需要补充大量兵员时，因体质不合格遭淘汰的达40%！

　　罗斯福就职之日，胡佛送给新政府一句话：“我们已到了山穷水尽的境地，我们无能为力了。”

　　应对危机的两条道路

　　这场持续4年之久的“大萧条”使人们对资本主义制度产生了怀疑。英国著名历史学家阿诺德·汤在1932年出版的《国际事务概览》第一页就提出了这样一个问题：“这个伟大、古老、一直是成功的社会的成员们正在自问：西方生命及其成长的长期历程，是不是在他们的时代很可能将到终点？”

　　面对“大萧条”，西方各国采取了不同的应对策略。德、日、美、英、法等国都出现了法西斯组织。德国纳粹党还在希特勒的策划下夺取了政权。日本也发生了多次军人政变，最终建立了军部法西斯统治。德、日两国再加上“大萧条”前不久登台的意大利墨索里尼法西斯政权，将世界引入了战争的边缘。

　　“大萧条”引发了美国社会一系列阶级矛盾，斗争浪潮遍布全国。有部分工人、农民和思想激进的知识分子喊出了“学习俄国佬”的口号，极少数人还在国内煽动法西斯化恶浪。当时的美国总统胡佛是一位靠个人奋斗起家的“美国英雄”。他在竞选演说中许诺“美国人家家锅里有两只鸡，家家有两辆汽车”，“要让贫穷从这个国家消失”。但由于胡佛在经济领域顽固奉行自由资本主义经典理论，在随后到来的经济危机中应对无力，从而使他的诺言成了一张永远无法兑付的空头支票。

　　从1929年担任纽约州长开始，罗斯福便实施了一系列代表美国前进方向的政策，这些政策后来被一并称作“新政”。1933年3月4日，罗斯福终于成为美国第三十二任总统。罗斯福在他的总统就职演说中告诉美国人：“我坚决相信，我们唯一引为恐怖的只是恐怖本身。”

　　罗斯福洪亮的声音，通过广播网响遍了水深火热的美国：从血汗工厂到凄凉客站；从“胡佛村”到流浪汉的栖身地；从佃农辛苦耕耘的不毛之地到在工厂寒风中哆嗦的衣衫褴褛的人群。加利福尼亚州的打字员在打字机上记下这样一句话：就是罗斯福一把火烧了国会，我们也会大声欢呼说：“好哇，火到底点着了！”

碧海蓝天

白晕居士:
回顾这个 萧条 的历史是没有意义的了,最多也只是表面上虚拟数字的相仿而已. 因为现在是全世界全额无限地供养着美国.

历史是一面镜子，我们必须以史为鉴。美国人不怕，但我们中国人怕，经济萧条正向我们走来，它的脚步声越来越近，冲击着我们的生活。现已出现破产潮，出口锐减，裁员到处可见。我们这些弱势群体如何度过这次危机，是值得我们深思的问题。

碧海蓝天

夏友富：中国经济的主贷危机比美国次贷危机更严重
　
对外经济贸易大学中国开放型经济研究所和德国阿登纳基金会联合主办的“开放与责任”国际研讨会10月18日在北京举行，针对当前美国次贷危机引起全球金融海啸这一事件，各方观点争论激烈，对外经贸大学开放型经济研究所所长夏友富更向金融界网站表达了自己对中国经济的担忧，他认为，中国经济本身的状况更值得大家关注，我们自身存在的经济问题可能比欧美国家更严重。

　　危机下一步将蔓延到个人信用卡市场
　　金融界：您认为这次全球金融危机和1929年经济大萧条相比，这次金融危机造成的后果哪个会更严重？
　　夏友富：美国经济会进入衰退，下一步就进入经济危机，衰退会持续三年到五年，也有可能会五年到十年的时间。我认为这次金融危机不会有1929年经济萧条那么可怕，两者是不能比的。但是现在出现一个严重的世界性经济危机是必然的。
　　危机已经从美国扩展到全球，从金融扩展到实业，最典型的是通用、福特这样的企业顶不住了，裁员甚至要出售资产。虽然美国给汽车业250亿的救助，但是还远不够。一方面，信贷危机使购车者购买力下降，市场需求加速萎缩。美国9月全国汽车销量下降27％，为17年来最大降幅。另一方面，汽车业需要更多现金维持日常经营，应付滞销现象，但市场融资难度恰恰比以前更大。美国金融体系都是跟实业联动的。
　　危机的下一步肯定将蔓延到美国个人信用卡。但是这次危机不会有1929年经济萧条那么严重，主要是因为目前美国第一、第二产业所占GDP的比重非常小了，只有20％左右，美国的经济支柱是第三产业服务业，所以美国抗经济危机的能力，以及对经济危机的忍耐力加强了，对能源的依赖性没有以前那么大。
　　我的看法是，危机是抗不住的，但不会像1929年那么惨，因为各国政府应对危机的能力和经验都是1929年不能相比的，关键是各国要联合起来共同应对，切忌单兵作战。


　　中国股市楼市短期不乐观
　　金融界：这会对中国产生什么影响？
　　夏友富：中国的状况会更可怕。现在中国股市已经跌了80％，现在明摆着1800点是很难抗住了，现在是政府死扛，靠央企上市公司增持很难扭转股市的下行趋势。现在股市到1500点是可以预见的，关键是老百姓没有信心了。
　　股市不乐观，房地产也不乐观，以往的北京房地产市场金九银十，今年9月份销售量下降了60-70％。我认为股市、楼市这一轮危机是回归我国经济正常发展，回归正常规律。
　　金融界：但是核心区域的房价并没有跌。
　　夏友富：房价不跌是没有用的，关键是没有买，房地产销售量同期下降60-70％。数据很清楚的显示，现在房地产市场依然有1.3亿平方米的空置率，供应在增加，需求量在下降。如果按照市场规律，现在房价应该下降50％。本来房地产市场就是一个暴利的市场，高房价强迫老百姓降低需求，老百姓好不容易挣到的钱用来购买虚高的房子，如何还有钱去消费。现在地产商就应该把虚高的利润返还给市场。
　　金融界：现在地方政府纷纷出台了拯救楼市的措施，您认为现在的楼市应不应该救？
　　夏友富：对于地方政府来说，楼市不救还不行，因为地方政府分享了60％的房地产利润。这个时候是应该回馈民众的时候，把几年来从房地产市场上积累的财富回馈百姓，而不是一味地投入到基础设施建设中去。“要致富先修路”也要看看是什么地区。如果修路可以真正促进地方的发展当然要先修路，但是我们可以看到有些地区，方圆几公里内都难看到人家，依然也在修高速公路，实际上三级公路完全可以适应当地的需要。
　　地方政府通过房地产搞经济是违背了一个地方政府应有的定位，也违背了市场的需求，违背了经济发展规律。政府通过卖地挣的庞大资金都用于搞路桥等基础建设，却没有想到去搞一个创新基金，对教育、医疗等公共服务领域加大投入。


　　股市楼市下行　实体经济必受创伤
　　金融界：您预计中国经济运行下一步会怎么走？
　　夏友富：股市和楼市保不住，实业的状况也比较危险。实际上，股市之所以涨不上去，阻力在实业，A股的上市公司里面基本上是以实业为主，服务业、第三产业的企业很少。股市的下跌已经很说明问题，像中国最大的玩具厂倒闭，这都是迹象，难道那么多企业倒闭还不能说明问题的严重性，虽然现在有很多新增企业的数据，但是新增企业和已有企业倒闭完全是两码事。
　　现在已经出现了破产国家，冰岛、巴基斯坦、阿根廷都抗不住了，巴基斯坦负债还需要中国救助。全球经济衰退已经是明摆着的事情，中国不可能不受影响，衰退有程度高低的问题，但不能否认经济已经走向衰退。
　　全球经济危机爆发，中国是跑不了的，一方面中国没有经历过经济危机，体制和政策的抗风险能力都不强，我们的银行适应性很差，虽然把国有银行的呆坏账以很便宜的价格卖给资产管理公司，但是银行的呆坏账照样还是在不停地产生。
　　楼市的下滑直接影响到三个方面，一个是地方政府收入锐减，第二是搞房地产的公司要垮台，很多搞实体经济的企业都把资金投入到利润丰厚的房地产行业，而这些企业现在的状况堪虞，很多企业做房地产都是靠银行贷款，银行信贷中20％都是投向了房地产市场，还有信托和基金，加起来银行业务中相关房地产的业务占比可能达到50％。所以大家可以看到银行股起不来，如果楼市不能好转，银行的业绩还要继续下跌。
　　最重要的是房地产市场的下滑影响到更多的相关产业，钢铁、玻璃、水泥……，钢铁的价格每吨已经下跌1000元，煤炭的价格也在下跌，大家可以看到房地产市场的下跌对实体经济已经产生多大的影响，这是中国经济的支柱。未来最乐观的是房地产价格下降20-30％然后稳定下来。
　　除了股市和楼市，我们的进口商品价格还依然高高在上，而出口的风险却日益增大，明摆着出口也很难抗住。
　　金融界：中国应该采取什么措施来应对国内外的经济形势？
　　夏友富：最头痛的问题救市政府很可能没有意识到问题的严重性，过去这些年中国挣的外汇储备让一些管理者洋洋自喜，同时国际社会还不断有恭维中国政府的声音，次贷危机爆发后，有很多声音在说“中国大哥，救一把吧。”却没有意识到自己的经济问题、潜在危机更严重。
　　中国应该清醒地意识到我们是发展中国家，我们的能力有限。现在中投依然在增加对黑石的投资，这是极端错误的做法。说白了，即时把摩根斯坦利送给中投，送给中国，我们有能力管理好吗？摩根斯坦利这些金融机构唯一的资本是人才，人才跑了之后就形同空壳，它不是一个资产。中国金融市场还处于初级阶段，美国金融机构的股权对中国来说只能是包袱。
　　现在很多人说要调整产业结构应对危机，完全没有想到产业结构的复杂性和困难性。我们现在是一个劳动密集型产业，转型成技术密集型企业，能干得了吗？创新也好，干什么都需要一个过程。此外，需求是多样性的，我们出口产品到非洲、到美洲，他们就喜欢我们生产这种价格低廉又挺好的玩具，凭什么不去生产？美国也没有都搞技术创新，它也有劳动密集型产业，只需要保持一部分创新就可以了。如果我们的企业都向技术密集型转，这是错误的。
　　再说内需，房子车子，还需要消费什么，现在国内实体经济的消费已经固化了。目前是国内的有效服务供给不足，我们还能玩什么？国内缺少优质的服务，但需求是存在的。特别是沿海地区这些白领，实体需求在下降，服务的需求在上升。另一方面，生活在社会底层的人，有钱肯定是存起来，不会去消费。所以说，不要空谈增加内需，而是要增加社会总需求，如果出口增加2000亿的退税，比扔5000亿去促进内需更有用。
　　近阶段中国经济的很多财政政策和货币政策的有效性都有待商榷，比如人民币升值，《劳动合同法》的出台，对大部门企业的打击都非常大。中国一定要从中国国情出发，不要盲目救市，救市要先救自己，切忌盲目继续购买美国国债，而且要和国际各国联合行动，不要单奔。


　　中国没有经济学家 只有经济学个体户
　　金融界网站：但是人民币升值是当时经济学家们的普遍看法。
　　夏友富：人民币升值打击出口，唯一的好处是到美国玩去。很多人多，我们就是要降低对美国的顺差！我们凭什么要降低对美国的顺差呢，什么时候中国倒过来，进口两万亿出口一万亿，那才好呢，那说明中国经济进入高级阶段了，进口优质廉价的产品，钱就过来了。IBM为什么不搞PC呢？PC利润5％都不到，而其他的业务利润20％，把PC让给联想，联想高兴坏了，事实上这是落后的标志，这只是受让了一个低端产业而已，即时拿到血汗工厂也只有5％的利润。
　　现在还有些所谓的经济学家说要中国去拯救美国两房，继续购买国内国债，简直是不可思议，中国是否应该购买美国国债都是很值得商榷的事情，整个中西部开发很多项目都没有动，中国需要钱的地方还很多。
　　中石油事件也很说明问题，拿优质资产去海外上市，从几块钱炒到50块钱，巴菲特一笔挣了700％，200多亿美元，中国人再在50块钱接盘，现在又掉到12，这是明显的傻，这后面不排除一些金融机构和经济学家的煽动，损害了国家和股民的利益，企业和股民都跑不了。
　　现在中国有些经济学家整天胡思乱想胡说八道，中国没有经济学家，我们只有经济学工作者、经济学研究者、经济学个体户，科研个体户，不要因为香港人说中国没有经济学家就不好意思，我们就是没有经济学家，很多经济学家没良心，说话也不调查研究。

白晕居士

回顾这个 萧条 的历史是没有意义的了,最多也只是表面上虚拟数字的相仿而已. 因为现在是全世界全额无限地供养着美国.

碧海蓝天

佩佐夫的惊世预言：中国的大萧条 2008-10-16 10:34:38.0 《全球财经观察》杂志 作者克拉斯穆尔·佩佐夫，出生于保加利亚，现于从事研究于美国阿拉巴马州奥地利经济学米塞斯研究院 　 　　最近读完Rothbard的《美国的大萧条》（America’s Great Depression）一书后，我忍不住将美国喧嚣的20年代与今天中国火热的经济进行比较，并且不得不得出如下结论：中国将不可避免地陷入一次大萧条，如同美国在20世纪30年代所经历的。本文的目的在于表明一种奥地利学派的观点——为什么大萧条会发生。为证实我的看法，我将在适当之处引用 Rothbard的著作（第五版）。 　　　　在开始之前，我建议所有没有读过Rothbard《美国的大萧条》一书的读者都把这本书拿过来读一下。首先，这会是一次令人愉快的阅读，Rothbard的机智写作风格使得阅读这本书充满趣味。其次，该书的第一部分发展了奥地利学派的商业周期理论，该理论对于理解信贷繁荣及之后不可避免的泡沫崩溃是不可或缺的。最后，该书的第二部分详细阐释了1920年代通货膨胀繁荣（Inflationary Boom）的出现和原因，提出了一个将之与今天中国经济政策比较的基础。 　　 　　为着手进行我们的比较，我们需要以历史的眼光来检阅一个世界超级强权和一个正在崛起的经济巨人之间的关系。在20世纪20年代，大不列颠是世界的超级强权，美国是正在崛起的巨人。于是，大不列颠独立地施行其经济政策，而美国以多少有些从属的形式调整它自己的政策。今天，美国是这个世界支配性的强权，中国是正在崛起的经济巨人。因此很自然的，美国独立地施展政策，而中国相应地调整其自身。 　　 　　继续我们的比较分析，20世纪20年代不列颠帝国已经在衰落，军事上过度扩张，而为了给帝国的冒险埋单，不列颠求诸于货币贬值和持续的外贸和预算赤字政策。换言之，不列颠是一个储蓄不足、净负债的国家，而其他国家为其提供融资。而此时的美国贸易盈余，是一个净债权国。回过头来看，重要的一点是，当其他国家拧紧借贷的水龙头，并开始把资本抽返回国内时，不列颠帝国崩溃了。如今，美利坚帝国正在衰落，军事上过度扩张，并且以“经过历史检验的”（tried-and-true）货币贬值和无尽头的外贸和预算赤字方法来资助它过度扩张的帝国。换言之，美国是储蓄消耗殆尽的（savings-starved）的净债务国，而其他国家正在为其融资。同时，今天的中国贸易盈余，是一个净债权国。当其他的国家最终关闭对美国信贷的水龙头时，美利坚帝国也会崩溃吗？ 　　 　　根据Rothbard解释，大萧条的出现是因为繁荣建立在信贷扩张的基础上。Rothbard指出，“整个繁荣期内，我们看到货币供应增加了280亿美元，8年间（1921-1929）增加了61.8%。这等于每年平均7.7%的增长，通货膨胀幅度非常显著（93页）……整个货币扩张以信贷制造的产品——货币替代品的形式出现……20年代产生通货膨胀的主要因素是全部银行储备的增加。（102页）”换言之，20年代，美国经历了一次通货膨胀性信贷繁荣。这在繁荣的股市和房地产市场特别明显。此外，还出现了“对外国债券的投机高潮……这是直接反映了美国的信贷扩张，尤其是由信贷扩张产生的低利率。（130页）”为抑制繁荣，美联储徒劳地尝试向市场进行道德劝说，将信贷扩张仅限制于“合法的生意”。重要的是，消费价格通常保持平衡，甚至在这一时期时略微下降”（86页）。毫无疑问，稳定的消费价格让人们觉得经济大体稳定，大部分的专业经济人士因而并没有意识到，经济本质上并不健康。对他们来说，泡沫破裂来得很意外。 　　 　　现在，以一种类似的形式，萧条的种子在中国种下了。经济学者欢呼中国的增长，许多人没有意识到中国正在经历一次通货膨胀性信贷扩张（inflationary credit boom），其规模让美国喧嚣的20年代相形见绌。根据官方的数据统计，2002年中国GDP增长8%，2003年的增长是8.5%，一些分析师相信这些数字是保守的。根据中国人民银行的网站，2001年一季度“货币及准货币供应”是11.89万亿元，2002年一季度是15.96万亿元，2003年一季度是19.05万亿元，而2004年一季度是22.51万亿元。换言之，2001、2002和2003货币供应增长分别为34.2%、19.3%和 18.1%。因此，在过去三年间，中国的货币供应增长速度大约是美国在20年代的三倍。 　　 　　这样，中国股市一路繁荣，房地产市场更如火如荼，也就不奇怪了。就像美国在20年代一样，中国以贸易盈余的美元购买美国的政府债券，为外国——主要是美国提供融资。一如美联储在20年代道德劝说的努力以破灭告终，中国政府今天也进行类似徒劳的尝试，希望通过把信贷投向那些需要的产业——即通常由于政治原因获得政府支持的产业，来遏制信贷的增长。而且，在当下繁荣的大部分阶段，中国的消费物价大多平稳甚至下降，而原材料产品的价格猛然上涨，这一点十分符合奥地利派的看法，高端产品——比如原材料——的价格相对于低端产品——比如消费品——的价格上升。这真的表明，信贷扩张已经进行了相当一段时间，而通货膨胀处于高级阶段，尽管现在还没有达到一种失控的状况。因此，中国今天的经济条件与美国的20年代令人瞩目的相似，而多年的信贷扩张预示着泡沫破灭在所难免。 　　 　　在货币和出口政策方面的类似同样重要。20年代，英镑被高估，而且被小的国家用作储备货币。当不列颠在20年代执行通货膨胀政策，该国在向其它国家输出（lose）黄金，主要是美国。所以，“如果美国政府要使美国货币膨胀，大不列颠将不再向美国输出黄金（143页）。”使这一问题加剧的是，美国有意地刺激对外贷款（foreign lending），这进一步加强了美国农场的出口，加剧了净出口的问题，并且加速了黄金流动的不平衡。“这（对外贷款）还使得美国的贸易没有建立在一个互惠和有益交换的稳固基础上，而是基于一种狂热的——后来被证明为不健康的——贷款刺激（promotion of loans）（139页）。“胡佛（总统）对于补贴对外贷款如此热心，以至他后来表示即使坏账也促进了美国出口，因而是一种提供救济和就业的便宜手段—— 这种便宜手段后来导致代价昂贵的赖账和金融灾难（141页）。”因此，下面的讨论将清楚表明，美国通货膨胀政策背后的根本原因是：（1）抑制大不列颠对美国的黄金流出（2） 刺激对外贷款，以及（3）有意刺激出口。 　　 　　类似的，今天美元被高估，被用作世界的储备货币。美国执行其通货膨胀政策，正在向其它各国输出美元，主要是中国（和日本）。今天，中国的货币和出口政策与它的钉住美元政策挂钩。这样做的主要动机是，通过有意低估自己的货币，从而高估美元，中国人为地刺激其制造业出口。第二个动机是，通过买入过多的美元，并再投资于美国政策债券，中国充当了美国的对外借贷人。第三个动机，是这种对外借贷刺激美国对中国制造业出口的需求，使中国政府得以缓解其当下的失业问题。换言之，中国货币和出口政策背后的动机与美国在20年代时的一样：（1）支持高估的美元，（2）刺激对外贷款，（3）刺激自己的制造业出口。就像美国在20年代，中国的贸易不是建立在互惠和有益交换的基础上，而是在对外贷款的基础上。毫无疑问，大部分贷款将变得成本非常高，因为贷款将被以大大贬值了的美元偿还，这反过来将加剧中国银行业日益积累的金融灾难。 　　因此，很清楚，中国今天在滑向萧条的道路上。这次萧条的严重程度会如何，将关键取决于两方面的进展：首先，中国政府将在多长时间内追求通货膨胀的政策，第二，中国政府与泡沫破灭搏斗的顽强程度。通货膨胀扩展得越长，与破灭搏斗得越顽强，中国的萧条就越可能变成一次大萧条。还有，意识到美国在30年代的大萧条引发了世界范围的萧条是重要的，类似的，中国的萧条将引发美国的泡沫破灭，进而引发其它国家的衰退。 　　 　　除非提前出现一场没有被预测到的波及全世界的银行、货币或者衍生产品危机，我确信，中国的泡沫破灭将会在2008年-2009年间某个时刻发生，因为一直到2008年奥林匹克运动会在中国举办前，中国政府将肯定会继续追求一种刺激经济的政策。到那时，通货膨胀将非常可能无法控制，可能现在已经处于失控的状况，而政府除了急踩刹车和采取收缩外毫无选择。1929年，（美国）扩张在7月份停止，股市在10月份崩溃，经济在1930年崩溃。因此，考虑到在信贷收缩与经济崩溃之间有大约半年的延宕期，基于我的奥运会时间点，我将崩溃确定在2009年。无可否认，这纯粹是我的猜测；自然的，崩溃可能更早或更晚发生。 　　 　　尽管我把时间点定在2008年奥运会，但是Marc Faber相信，崩溃将更早发生。根据他的看法，美国将遇到一场实质性（meaningful）的衰退，这反过来将加剧在中国已经存在的制造业过剩。加上不断恶化的信贷问题，他认为中国将会在奥运会之前陷入衰退。换言之，Faber博士认为，一场美国衰退将会引发中国的萧条。的确，这非常可能是一个引发点，但即便如此，人们还需要观察中国政府让泡沫自行破灭，还是选择一条“粉身碎骨”的繁荣之路——不惜任何代价。 　　 　　我们应该还要考虑另一个可能的崩溃引发点，即由于中国必须进口的资源，比如矿产品价格加速上涨，令贸易盈余变成贸易赤字。面对贸易赤字，中国可能决定通过出售美国政府债券来沽出盈余，或者中国可能抛弃钉住美元。两种情况都将令染恙在身的美国经济更形恶化，并反过来打击中国。 　　 　　最后，崩溃可能由一场世界原油供应危机引发。石油供应如果不是已经下降的话，也已经接近临界点，而中东或者里海的局势不清将令石油供应急剧削减。从历史上看，石油短缺和伴随而来的石油价格上升总是引起衰退。如果石油危机发生，对石油日益增长的依赖将令中国无可避免地滑向衰退。 　　 　　总而言之，以下几种情形可能会成为中国萧条的触发点：（1）一场世界范围的货币、银行或者衍生产品危机，（2）美国的一次衰退，（3）扼制通货膨胀的措施，（4）中国失去贸易盈余，还有，（5）一场石油供应危机。 　　 　　不管是什么引发中国崩溃，都无疑将揭开一场全球范围衰退的序幕。正如美国从大萧条中脱身而成世界无敌的超级强权，中国也很有可能浴火而出，成为新的超级国家。

碧海蓝天

俗话说：“人无远虑，必有近忧。”你对中国的大萧条有思想准备吗？